ジョン・B・サンフィリッポと息子: 役立つ資質、高いレベルでも気を悪くしないでください

歪み

食は私たちの共通の基盤であり、普遍的な経験です。 - ジェームズ・ビアード

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今月の変わり目に、私は小型株と大型株の比率が最近、2020年のパンデミック暴落時に最後に見られた水準まで下落したことを強調するツイートを投稿した。 これらのレベルで底を形成した後、比率の逆転が見られました。 同じようなことが再発する可能性があり、小型株分野での機会を探しているのであれば、John B. Sanfilippo & Son, Inc. に身を置くことを検討してみてはいかがでしょうか。(ナスダック:JBSS)。

この会社は、北米を拠点とする 4 世代にわたる家族経営の企業で、現在では世界最大のナッツ加工会社の 1 つとみなされています (製品構成の 50% 近くがクルミ、カシュー ナッツ、およびミックス ナッツから来ています) ）。

2022年度プレゼンテーション

明らかに、製品プロファイル (単なるナッツ) は本質的にかなり一面的であるように思われるかもしれませんが、JBSS が行うことは非常にうまく機能します。 役立つのは、同社がピーカンナッツ、ピーナッツ、クルミのポートフォリオに対して垂直統合されたナッツ加工事業を運営していることです。 さらに、同社の購買担当者には 25 年以上の経験があり、商品調達の取り組みにおいて非常に役立ちます。 重要なのは、近年、JBSS が非中核流通チャネルの一部を削減し、最も得意とする分野に集中するという点でうまくいったことです。 10 年以上前、同社は輸出市場に対応していましたが、消費者流通の取り組みに力を入れてきたにもかかわらず、現在ではそのことは無視されています。

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もしあなたが The Lead-Lag Report の Twitter アカウントをフォローしているなら、私がここ数年、食糧インフレがいかに有害であることが証明されているかを強調する多くのコンテンツを発信してきたことに気づいているでしょう。 しかし、John B. Sanfilippo & Son, Inc. はその価格設定の強みを享受しており、グループの EBITDA をさらに 1 年増加させることができました (2022 年度以前は EBITDA は 3 年連続で改善していました)。

2022年度プレゼンテーション

JBSS のもう 1 つの印象的な側面は、EBITDA が改善を続けているにもかかわらず、財務レバレッジをどのように削減できたかです。 2019年度以前は1倍を超えていた金融負債とEBITDAの比率は半分以下に減少し、現在は0.5倍未満となっている。 FRBがタカ派姿勢を続ける中、本質的にレバレッジプロファイルが低い小型株は、スマートマネーから多くの注目を集めるだろう。

Yチャート

JBSS はレバレッジの低下に恵まれているだけでなく、資産構成の方向転換もうまく行っており、これらの資産から生み出されるフリー キャッシュ フロー (「FCF」) は現在 10 ％台後半のレベルにあります。 これにより必然的に JBSS に関連する FCF 利回りも上昇し、現在 6.3% となっており、長期平均を大きく上回っています。

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レバレッジプロファイルの低下と FCF の改善を組み合わせると、通常、企業は配分をより寛大にすることになります。 実際、4 月の終わり頃、私はこれが生活必需品分野の主要なテーマになるだろうと警告していました。

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JBSS には、その富を株主と共有してきたかなり一貫した歴史があることを知りたいと思われるでしょう。 2017年度からは特別配当も積極的に行っている。 今月初め、JBSS が再び建設的な方向に転じ、1 株あたり 1.5 ドルの特別配当を配布しました (キャッシュ フローの観点から、これは会社に約 1,700 万ドルの損失をもたらすことになります)。

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また、JBSSのような定番株は通常、特に市場のボラティリティが高まっている時期に防衛志向の投資家を惹きつける傾向があることも注目に値する。 The Lead-Lag Report で指摘されているように、このセクターは良い方向に進んでおり、JBSS によく反映されるはずです。 また、JBSS にとって有利に働いているのは、ベンチマークに対する感度が 4 ～ 5 年前に比べて鈍くなっていることです。

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これらの防御力を把握するには、S&P 600 小型株指数に対する JBSS の強さを測定するチャートを見ることも検討できます。 2020 年初頭、多くの小型株を追いかける投資家が JBSS に向かい、相対力強さの比率が過去最高値を記録したことがわかります。 同様の傾向が現在進行しており、相対強度比はここ数カ月間堅実な強さを示しており、生涯最高値からそれほど遠くありません。

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ジョン・B・サンフィリッポ・アンド・サン社の有益な特質の一部を考慮すると、特に広範な市場のわずか30％が現在上記を超えて取引されているこのような不安定な時期には、さまざまな市場参加者から多くの前向きな注目を集めるだろうと思われるでしょう。彼らの200DMA。

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実際、以下のグラフは、投資家が最近どのようにJBSSに殺到し、JBSSを生涯最高値に押し上げているかを浮き彫りにしています。 ただし、読者は、14期間RSIが以前に株価の大幅な調整が見られた時点から現在は到達しているという事実にも留意する必要があります。

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また、年初来ベースで、ジョン・B・サンフィリッポ・アンド・サン社のPERはすでに25％拡大しており、現在は20.35倍とそれを上回る水準で取引されているのも助けにはならない。同銘柄の歴史的平均倍率19.5倍を上回っている。

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